台灣蝸牛人生哲學

勞保局強制雇主應給付勞工退休金的制度，分為新、舊制。舊制依「勞動基準法」；新制則依「勞工退休金條例」，在94年7月1日施行。勞退新制是以「個人退休金專戶」為主，「年金保險」為輔的制度，雇主按月提繳不低於每月工資6%勞工退休金，儲存在勞保局設立的勞工退休金個人專戶；勞工也可在每月工資6%範圍內，個人自願另行提繳退休金。

蝸牛公司的同事由於都是工程師,所以財經知識幾乎等於0,突然間有天聊天聊到權益法就要編製合併財務報表,我一聽臉上三條線不過也沒說什麼,我想很多不是商科背景的人一定搞不懂,所以才把會計學原理與應用第11版下冊第15章摘錄下來.

上述表格僅是一般狀況,換句話說若是對被投資公司擁有控制能力可是投資比率卻沒有到50%,還是要編制合併財務報表歐.

合併財務報表定義:母公司及其子公司之資產、負債、權益、收益、費損及現金流量按一經濟個體方式所表達之集團財務報表.(IAS27-4)

進階方面大家可以參考這個PDF檔案(當前最新版本)

可轉換公司債的定義：

可轉換公司債係公司所發行的有價證券（債券），為直接向投資者籌措長期資金的一種金融工具，發行公司依發行時所訂定的發行條件，定期支付一定的利息予投資者，並附有可轉換為普通股的權利，持有此種公司債券之投資者，得在當轉換為普通股的報酬率高於公司債可領取的利息時，於特定的期間內，依事先約定的轉換比率或轉換價格，將此公司債轉換為發行公司之普通股股票，以獲取更高的報酬率，但若未行使轉換權的投資者，則發行公司於到期時依發行條件償還本金及補償利息。

可轉換公司債的特性：

(1)結合債權與股權的債券 
轉換公司債市價下跌時，投資人仍可領取固定收益及保有本金的好處；若股票市場表現不錯時，可轉換為普通股股票，獲取資本利得。

(2)債權保障與一般公司債相同，償還本金及債息的順位高於普通股股權。

(3)擁有轉換為普通股股票的權利，享受股票上漲的資本利得
當發行公司之普通股股價上漲時，投資人可放棄領取固定收益的權利，將轉換公司債轉換為普通股股票，於股票市場上賣出，賺取資本利得。

(4)轉換價格會隨著公司配股而向下調整，同樣達到參加除權的作用。

(5)市場流通性較普通股差。

資產負債表（Balance Sheet）是最基本的一種財務會計報表，由資產、負債及股東權益三大部分所組成。一般而言，資產項目是依照其變現性（轉換成現金，也就是會計科目的順序）由快而慢排列，像是流動資產、固定資產或其他資產等。負債則依其清償先後，區分為短期及長期負債。資產負債表都是基本會計恆等式的化身，而所謂的會計恆等式即「資產＝負債＋股東權益」。

上證指數全名為「上海證券交易所綜合股價指數」，是世界各國普遍採用的反映上海股市總體走勢的統計指標。上證指數由上海證券交易所編製，1991年7月15日公開發布，上證指數以「點」為單位，基期日定為1990年12月19日，基期日指數定為100點。目前上證指數已發展成為包括綜合股價指數、A股指數、B股指數、分類指數在內的股價指數系列。

先複習partI & PartII,其他蝸牛就不多說了直接來看數字.本次鎖定鴻海(2317)之董事游象富,看看這位董事投資術多麼強阿!

資料來源 Yahoo

 更久遠的資料需要去公開資訊觀測站查詢

好了查到資料後我們來看鴻海的日線圖與這位投資大哥每次轉讓後有甚麼結果?

挖賽三次都命中耶比蝸牛厲害好多,蝸牛不是股神也不是絕頂聰明之人,實實在在是一隻很弱的蝸牛只是憑藉著堅定的毅力,跟著一些神人的後面走,一步步的往錢走!

蝸牛看到了那個光,你看到了嗎?

依據中央銀行資料顯示，2012年2月本國銀行國際金融業務分行（OBU）外幣放款餘額為608億美元，相較2011年同期的439億美元，大增169億美元的額度，年增幅度近達四成。OBU分行一般設在本國銀行底下，他的型式等同於境外金融單位，只受理具有外國身分的法人或個人存、借款，本國人不能向OBU借錢及存款。受惠於兩岸金融政策陸續鬆綁，使得近年來國銀OBU美元放款大增，OBU已嚴然成為海外台商取得資金的另一種方式。

在這樣的情況下，利差交易（carry trade）這種新的套利方式正迅速的興起。利差交易，是指借入低利率貨幣資金，再轉存高利率貨幣或是轉投資高利率貨幣資產，包括債券、股票、基金等各類金融商品等，賺取其中利率差價。過去國際市場上的利差交易，主要以借入超低利的日圓，再轉存高利率貨幣或轉買高利率貨幣資產為主，這些貨幣包括澳幣、美元、歐元等。

隨著兩岸關係日趨改善，這群在兩岸之間來回穿梭的台商，在「在台灣借款、再至大陸存款」，不僅向本國銀行借美元到大陸銀行存款，賺取利差；上市公司在大陸投資的盈餘更寧可直接留在當地運用，再從台灣借錢發股息，一樣可賺利差。利差交易盛行的首要原因是兩岸金融開放，政策鬆綁讓台商可以回到台灣借錢；其次為中國大陸宏觀調控，台商在大陸境內取得人民幣資金困難度大增，成本也高，因此透過海外借美元再轉人民幣方式，取得資金。以目前的現況來說，財務狀況較健全的企業，在台灣甚至可用1.5%的成本取得資金，再將他轉存至中國大陸去賺取5.5%的利率，透過上述這種操作方式，就可賺取將近4個百分點的利差收益。這也難怪，有越來越多的台資企業透過OBU借貸的方式，去進行利差交易。

損益表是多數企業經營管理者最重視的財務報表，因為這張表宣告了這家企業的盈虧金額，間接地也揭露了這家企業經營者的經營能力。損益表是表達某一期間、某一營利事業獲利狀況的計算書，期間可以為一個月、一季或一年等，主要編列內容包括：營業收入、營業成本、營業費用及營業外收支等四大類。

損益表名列四大財務報表之一 !

投資人有「當沖交易」行為時，就會涉及到資券互抵的問題。即當天對同一檔股票有融資買進、融券賣出，或融券賣出、融資買進時，當天沖銷資券相抵後，淨值若為正數，獲利就會進投資人戶頭；若為虧損，則要補其差額。投資人也可選擇同時把融資、融券留下來，此時需繳交融資四成的自備款以及融券九成的保證金。通常在行情不明時，有些人會有此操作需要，但較為少見。

DRAM大廠爾必達的競標，可望由美光科技出線，今(2012/5/7)日美光可望正式對外說明，根據外電報導，這是美光繼2008年併購DRAM大廠奇夢達後，再度在競標案中，取得爾必達的經營權，由於美光與台廠DRAM大廠關係友好，有助於形成美攜手日、台共同抗衡韓國DRAM產業，全球DRAM市場，也將呈三星、海力士和美光三足鼎立的情形。

集邦科技分析，由於DRAM市場供過於求狀況持續，DARM下個戰場將延續至平板電腦和智慧手機，以及快閃記憶體(NAND Flash)的產能轉換，最可能就是整併瑞晶產能(4932-TW)，另華亞科(3474-TW)由於產線配合度上與美光最密切，也可望受惠，至於美光整併台廠以及產能轉換時間點，市場預估最快明年就能啟動。

倘若美光真整併台廠產能，美光在台的合作夥伴也將由南科(2408-TW)、華亞科等，擴及到力晶(5346-TW)、力成(6239-TW)，受消息面激勵金力成股價在大盤一片慘綠下逆勢抗跌，漲幅有1.6%；華亞科早盤漲幅接近2%，南科也遊走盤上。

上周五(4)在競標案中，韓國海力士已率先宣告退出參與，造成中國私募基金與美光兩方，中美爭奪爾必達的局面，外電指出，最後可能由美光殺出重圍得標，最主要原因是美光將保障廣島廠員工的權益和繼續營運並清償債務，相較中國私募基金傾向買廠再分拆廠區出售，美光接手爾必達的機會相對提升，但市場也有傳言，美光科技出價並不是讓爾必達很滿意，因此競標結果也有可能是雙龍搶珠皆落空。

今日就來分析一下力成(6239)，分析結果並不代表投資可行性，請投資人自重。

1.營收分析

原本力成是爾必達的好夥伴，爾必達的單絕大多數都給力成，今美光接手後不排除將訂單瓜分給美光派系. 

所以由過去兩年的營業額判斷，今年101年全年營收應該落於30000百萬左右。(個人推估)

2.毛利變動狀況

觀察毛利率變動歷史資料，找到比較相近的基期為98年

3.推估今年EPS

• 由基期相近的推估EPS約為7.5
• 若由簡單算數由第一季1.42*4推估全年則得5.68
• 經查現金流量發現101.1Q由長期投資資本支出80億，是否會使後期產生折舊問題尚待觀察，不過長期借款增加卻是增加的，這會是後期營運管理上的負擔
• 再者由過去歷史資料觀察力成的投資預期報酬率約12% =>7.5/0.12 ~ 5.68/0.12 

 

4.經理人和大股東持股狀況

公司大部分的高階主管除了董事長與財會主管以外共有12個人，其中有八個人持股張數不到1張甚至是掛蛋，看來公司的人都沒幻想，蝸牛當然不可抱太大希望，畢竟蝸牛能得到的資訊沒有這些大老闆多,此部分還是要後續觀察，若這些大老闆們翻多了，蝸牛理論上當然也要跟一下啦~

5.技術分析面，破底=＞盤整=＞破底=>站回盤整區

• 目前5MA與18MA交叉向上成黃金交叉但要注意此時季線是向下趨勢且壓在59元附近.
• 依技術分析過與不過都要拉回整理後才會再向上，當然這邊最好的狀況下是先突破前一個小高61元的價位再拉回不破53，奇怪這邊的數字怎麼跟基本分析的數字重疊，真奇怪
• 其實這次底部48元那三個K線是一個底部型態，叫啥名子請自行查閱相關書籍，但是投資人有可能買在48元的最低點嗎?別傻了!